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印度30年暴涨超6000%大牛市的起点:注册制!

106 人参与  2019年12月28日 22:33  分类 : 财经资讯  评论

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  2020年,中国资本市场将全面“拥抱”注册制。

  据证监会的最新公告显示,截至到12月26日,IPO排队数量企业数量为436家(不含科创板),其中上交所主板165家、深交所中小板84家、深交所创业板187家。

  12月27日晚间,证监会核准了2家企业的IPO批文,分别为:福州瑞芯微电子股份有限公司、浙江泰林生物技术股份有限公司,均未披露筹资金额。

  注册制,真的来了!

  刚刚(12月28日上午),十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法,修订后的证券法将于2020年3月1日施行。

  此次证券法从证券发行制度、股票发行注册制改革、大幅度提高证券违法成本、强化投资者保护、强化信息披露、健全多层次资产体系等方面进行了全面修改完善。

  其中,最受关注的无疑是,注册制改革。新修订的证券法明确了要全面推行注册制:

  一是精简优化证券发行条件。将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求,改为“具有持续经营能力”;

  二是调整证券发行程序。不再规定核准制,取消发行审核委员会制度,证券交易所等可以审核公开发行证券申请;

  三是强化证券发行中的信息披露;

  四是规定证券发行注册制的具体范围、实施步骤,为注册制的分步实施留出制度空间。

  同时,证监会法律部主任程合红在全国人大常委办公点新闻发布会上表示,创业板改革试点注册制正在实施过程中,证监会将充分考虑市场实际,把握好证券发行、注册和市场承受力的有机统一。

  新证券法的实施,意味着中国资本市场将正式进入注册制时代。

  试点注册制的科创板,5个月IPO融资超840亿

  而在此之前,科创板已平稳、顺利地试点注册制长达5个月,为即将全面推行的注册制积累了宝贵的经验。

  试点注册制之下,IPO审核权下放至上交所,审核时间大幅缩短,发行效率大幅提升。以注册制发行的69家科创板企业为例,其从IPO受理到成功上市发行平均耗时为165天。

  而创业板、主板、中小板上市企业的平均耗时分别长达583天、645天、714天。

  同时,科创板试点注册制刚满5个月,IPO融资金额已经超过创业板、中小板2019年全年融资金额的总和。且,单家企业的平均募资金额亦仅次于沪市主板。

  可以预见的是,在IPO效率提升、上市审核权力下放的同时,全面推行注册制后,A股的退市机制也必将被激活,A股有望开启优胜劣汰的时代。

  印度30年大牛市的起点:注册制

  注册制,在科创板试点刚满5个月,对资本市场的深远影响或许尚未显现。但不妨参考中国身边的一个案例:印度股市。

  据数据显示,印度指数1979至1991年期间的十二年,长期在1000点以下徘徊,牛断熊长。

  1992年,印度当局大刀阔斧地推行注册制改革,自此印度股市的IPO数量迎来了超级大扩容:

  第一年,印度股市新增上市公司316家;

  第二年,新增上市公司数量549家;

  第三年,新增上市公司数量968家;

  第四年,新增上市公司数量达1281家;

  ……

  截止2018年年底,印度股市推行注册制27年,IPO累计数量多达5379家,意味着每年多达200家企业完成上市。

  在放开新股供应的同时,每年也有大量的上市公司被淘汰出局。1996年到2018年,印度股市退市总计2869家,每年平均退市数量多达106家。

  大量的企业上市、退市,市场的优胜劣汰机制被激活,确保优秀的企业留在资本市场,淘汰僵尸企业。

  最终的结果是,印度股市指数(孟买SENSEX30)始终跟踪、反映优秀的上市企业表现,使得该国指数的长期平均回报率,明显高于同期国内GDP的增长速度。

  而就在刚刚(2019年12月20日),孟买SENSEX30指数一度涨至41809.96点,再度创下历史新高,这一轮史诗级的牛市已经超过30年,累计涨幅超6084%。

  1979至今,孟买SENSEX30月线走势图

  曾有分析人士打过一个比方:“市场害怕注册制,就像小孩害怕打针一样,打针的确会疼一下。但是长期来看,‘打针’是消灭病毒、恢复健康的措施”。

  A股史上最曲折的IPO

  2019年12月以来,IPO审核依然保持着较高的过会率。截止到26日,12月17家企业上会,全部顺利过会,再度创下100%的过会率。

  其中,12月26日(周四),证监会发审委审核并通过了以下4家企业的IPO申请:

  值得一提的是,本次过会的西域旅游,被称为A股史上最长IPO!苦等15年、经历了A股的3次IPO停摆,终于在2019年最后一场发审会顺利过会,堪称最曲折的IPO企业!

  据招股书显示,西域旅游成立于2001年,总部位于新疆昌吉州阜康市,主营业务为旅游资源的开发经营,通过对景区景点的开发,为游客提供旅游服务,主要包括旅游客运、高山索道、温泉酒店等服务。

  而回顾西域旅游的IPO之路,不可谓不坎坷:

  2004年2月21日,西域旅游首次向IPO发起冲击,结果被否;

  2004年8月至2006年6月,A股IPO两度停摆,西域旅游的上市之路再度被迫中止;

  2009年受乌鲁木齐暴恐事件影响,新疆旅游业受挫;

  2012年11月至2013年12月,A股IPO再次暂停;随后,西域旅游于2015年转而在新三板挂牌。

  终于在2017年9月30日,西域旅游IPO申请获的证监会受理,上市之路终于迎来转机,并于2019年12月26日首发过会,而距离其第一次冲击IPO,已经过去了15年之久。

  据证监会最新公告显示,2020年的第一次发审会将于1月2日(下周四)召开,将有3家首发企业上会,分别为:

  苏州赛伍应用技术股份有限公司(首发)

  深圳市华盛昌科技实业股份有限公司(首发)

  安徽龙磁科技股份有限公司(首发)

  最新拟IPO企业排队名单

  新三板拟IPO排队企业名单

  带“*”为西部12省区市及比照执行的地区首发在审企业。

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