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国信策略:科技创新大时代是现在行情的主线条

75 人参与  2020年03月05日 20:31  分类 : 财经资讯  评论

  核心结论

  产业景气周期向上、叠加各项政策支持,科技股是当前行情的主线条。科技股行情演绎有着明确的方向,我们总结为“五位一体”,即从(1)通信革命、到(2)半导体、到(3)计算机系统、到(4)各类应用,中间相伴相生的是(5)能源革命。在此基础上,行情会出现扩散的路径特征,即从一个行业扩散到更多细分行业,从个别权重股扩散到更多投资标的。展望2020年,在疫情和新基建影响下,我们预计短期看科技股行情的重点会由2C端转向更多的2B端。

  逻辑:科技创新大时代是行情的主线条

  在2020年年度策略会上,我们提出我国有望进入一个科技创新的大时代。回过头来看刚过去的三个多月,我们此前的判断似乎在不断地被验证,即使受疫情影响市场短期波动加大,科技板块持续强于大盘的走势却从未间断过。站在当前时点,我们依然维持此前的观点不变,坚信科技创新大时代风格将会延续。这背后的逻辑我们主要总结为以下三点,一是科技企业本身的盈利周期在向上,蓝筹白马和科技股两者的盈利位置发生了变化;二是在稳增长的政策基调下,货币政策易松难紧呵护市场流动性;三是资本市场的制度建设在不断完善,举国体制推动科技创新是最大共识。

  方向:“五位一体”演绎下的信息革命

  近三十年来社会科技的进步是沿着信息技术的发展展开的,他首先发展的是信息技术自身的产业,每一个信息技术子领域都产生了世界级别的大公司。其次是改变人类社会的生活方式,那些洞察先机的人已经为我们构建起了便捷的生活圈。映射到产业链上,信息革命有非常清晰的逻辑顺序,概而括之即是我们所说的五位一体。首先是通信革命,接着是半导体的进步,其次在快速处理能力基础上的计算机系统的集成。然后是在此基础上的应用,比如游戏、购物、社交、工作等等。最后是在这个过程中间相伴而随的对新能源的追求。

  路径:科技股行情的特征在于扩散

  我们认为不同于消费白马为代表的核心资产,科技股行情的主要逻辑在于扩散,这主要是基于以下两个逻辑:第一,消费白马为代表的核心资产公司盈利周期向上,很重要的一个逻辑是 “集中度提高”,本质上则是一个存量博弈。而科技创新形成新的供给创造新的需求,这是一个增量市场,会变成一种上下游关系,最终带动整个产业链的变化,所以科技股行情的逻辑本质在于扩散。第二,历史上看,历次科技股行情也确实是呈现扩散的特征。2000年以来存在三次科技股行情,节奏上基本与3G、4G以及5G建设周期一一对应,并且随着通讯技术的不断升级,资产价格的表现也逐渐由通信行业向电子、计算机、传媒等行业扩散,清晰的表现出了五位一体依次扩散的特征。

  2020年年初以来市场回顾

  开年伊始,市场延续着去年底以来的做多热情,然而临近春节,随着新冠状病毒疫情的爆发,市场在短期内出现了大幅的回调。不过同非典疫情比较相似的是,此次调整来的快去的也快,自春节后首个交易日大幅下挫后,市场开启了一轮强劲的反弹行情,各主要指数上涨居多,这其中创业板指大幅跑赢上证综指。从行业的涨跌幅情况来看,年初以来申万一级行业同样涨跌参半,28个一级行业中共计15个行业出现了上涨,其中TMT板块表现十分抢眼。从行情的结构特征来看,以中证500和中证1000指数为代表的小盘股表现相对较优。

  2020年以来市场运行整体综述

  在中美贸易战缓和以及经济出现企稳回升迹象的双重利好催化下,2020年的春季躁动提前展开了。开年伊始,市场延续着去年底以来的做多热情,然而临近春节,随着新冠状病毒疫情的爆发,市场在短期内出现了大幅的回调。然而同非典疫情比较相似的是,此次调整来的快去的也快,自春节后首个交易日大幅下挫后,市场整体上开启了一轮较为强劲的反弹行情。

  整体来看,2020年至今A股市场小幅收涨,不过各指数之间的分化同样十分明显。截至3月3日,主要指数上涨居多,其中,上证综指小幅下跌1.9%,上证50指数跌4.6%,沪深300指数微幅下跌0.1%,中证500指数涨8.4%,中证1000指数涨11.3%,创业板指涨20.9%,创业板50指数与年初比涨幅为22.6%,万得全A指数上涨4.2%。与国际市场相比,2020年上半年A股总体表现较为靠前,在全球主要经济体股票市场指数中涨幅处于中上位置。

  从行业的涨跌幅情况来看,年初以来申万一级行业同样涨跌参半,28个一级行业中共计15个行业出现了上涨。其中TMT板块表现十分抢眼,电子和计算机行业分别以31.2%和27.7%的涨幅大幅领涨所有一级行业,通信、传媒行业表现同样不菲。而受疫情因素影响较大的行业表现不佳,其中钢铁、银行、房地产、交通运输行业分别下跌7.3%、6.5%、6.5%和6.0%,跌幅居前。

  2020年以来行情结构性特征回顾

  从2020年年初以来整体的涨跌幅来看,以中证500和中证1000指数为代表的小盘股表现相对较优,在我们跟踪的主要指数中涨幅最大;特别是自春节过后市场超跌反弹以来,中证500和中证1000指数表现显著好于上证50指数。

  从上证综指和创业板指数的走势来看,2020年以来科技创新大时代风格在延续。年初以来,以创业板为代表的科技股表现显著强于上证综指,其中值得注意的是在节后第一个交易日市场大幅下挫时创业板指数相对上证同样较为抗跌。而之所以说风格在延续是因为从2019年6月份开始,创业板指数表现就已经开始持续强于上证综指。

  影响市场波动的主要因素探讨

  所以受疫情影响,年初以来市场的走势一波三折,具体来看主要分为以下三个阶段:

  在中美贸易战缓和以及经济出现企稳回升迹象的双重利好催化下,本轮春季躁动行情提前展开。2019年12月13日在中美第一阶段经贸协议文本达成一致的事件催化下,A股市场提前打响了春季行情的第一枪,此后上证指数震荡走强,在1月中旬一度站上3100点。冬至未至,资本市场上的春季行情已然爆发,不得不说,今年的春季行情比往年都来的早一些。当然,本轮行情离不开经济数据的企稳,1月份公布的数据显示经济企稳复苏的预期在不断延续,12月份PPI同比下降0.5%,降幅收窄,止跌回升趋势增强,而PPI是和企业盈利状况关联度最为密切的宏观经济指标,这是企业盈利状况改善的一个重要信号。而缓解节前流动性紧张的局面,新年伊始央行同样释放政策红包,全面降准0.5%。

  然而在疫情影响之下,节前节后市场出现了短暂的回调。随着新冠状病毒疫情的逐渐爆发,市场开始有所反应,1月23日,武汉宣布封城,当天上证下跌2.8%。春节闭市期间,随着新增确诊人数的不断上升,外围市场如恒生指数持续下挫。2月3日节后第一个交易日股市大幅低开,上证综指开盘跌幅达8.7%,创出近23年来的纪录,截至收盘上证综指大跌7.7%,两市近3000家个股跌停,可以说这段时间影响市场走势的核心因素在于新冠状病毒疫情。

  不过疫情的影响既是阶段性的,也是一次性的。对于春节期间有关疫情的种种负面新闻,市场在节后首个交易日的反映似乎一步到位。2月4日开始,上证综指强势反弹,走出七连阳,此后短暂调整后再度上攻,一举收复3000点。虽然近期外围市场对A股带来了一定的扰动,但整体上看,A股当前依然走势较为坚挺。

  我们认为节后一系列逆周期、稳增长政策的及时出台对于这轮反弹确实存有重要积极的作用,但就疫情本身的影响来看,其对基本面的冲击,无论大小,也应该是阶段性的、一次性的,因为疫情本身就是阶段性的。疫情对中国经济的负面影响,会随着病毒的消退而很快得到逆转,2003年非典疫情的经验同样如此。

  科技创新大时代是行情的主线条

  在2020年年度策略会上,我们提出我国有望进入一个科技创新的大时代。回过头来看刚过去的三个多月,我们此前的判断似乎在不断地被验证,即使受疫情影响市场短期波动加大,科技板块持续强于大盘的走势却从未间断过。站在当前时点,我们依然维持此前的观点不变,坚信科技创新大时代风格将会延续。这背后的逻辑我们主要总结为以下三点,一是科技企业本身的盈利周期在向上,蓝筹白马和科技股两者的盈利位置发生了变化;二是在稳增长的政策基调下,货币政策易松难紧呵护市场流动性;三是资本市场的制度建设在不断完善,举国体制推动科技创新是最大共识。

  科技企业盈利周期开始向上

  蓝筹白马和科技股两者的盈利位置或许已经开始发生了变化。从2016年下半年以来,在供给侧改革以及经济结构调整的过程中,蓝筹白马龙头公司表现出了明显更强的盈利能力,也就是过去几年市场中常说的产业集中逻辑。但大体从2019年三季度开始,我们发现蓝筹白马和科技股两者的盈利位置或许已经开始发生了变化,一是科技企业的盈利周期上行拐点出现了,创业板三季度ROE出现拐头向上的迹象,二是从2019年三季报的盈利增速来看,非指数成分股(中小创公司居多)2019年Q3的业绩增速要显著好于Q2,而沪深300代表的蓝筹白马利润增速向下回落。

  年报预告显示,2019年四季度创业板公司业绩增速出现了明显上升,盈利周期向上的趋势仍在持续。可比口径法下,创业板上市公司四季度净利润累计增速为63.2%,相比去年三季度显著回升。从板块的动态变化趋势来看,在2018年四季度的财务大洗澡后,创业板业绩增速开始出现持续改善趋势,并且2019四季度增速再度创下近几年的新高。我们认为2019年四季度创业业绩增速的显著改善确实存在低基数的因素,同时去年四季度单季净利润为负值表明商誉减值对净利润依然存在拖累,但我们认为有两点变化值得投资者关注,一是抛开年底的资产减值不看,2019年前三季度创业板的利润增速确实存在趋势性的改善,二是从ROE(不存在基数问题)指标看,三季度开始创业板ROE亦出现了拐头向上的迹象。

  货币政策易松难紧呵护流动性

  “稳中求进”是当前主要的政策基调,这意味着在武汉疫情的冲击后,稳增长要求货币政策将是易松难紧。在本次疫情爆发前,中国经济长期增速处在缓慢下降的过程当中,短期增速也仅是出现了企稳复苏的迹象,远远没有到过热阶段,货币政策环境也较为宽松。在定调2020年经济工作时,去年底的中央经济工作会议强调宏观调控政策要坚持稳字当头,坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定,保持经济运行在合理区间。今年2月12日召开的政治局常委会会议同样明确提出要加大宏观政策调节力度,通过实施更加积极的财政政策以及灵活适度的货币政策,以支持实体经济的良好发展、维护就业稳定。2月22日,央行在官网上发布《金融时报》记者访人民银行副行长刘国强的答问实录,其中刘国强表示存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”,将长期保留。未来人民银行将按照国务院部署,综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况,适时适度进行调整。我们认为此次疫情很可能会对经济造成一定的冲击,在稳增长的政策基调下,后续货币政策易松难紧。

  事实上,春节过后货币政策已经释放出了明显的宽松信号。央行2月3日发布的公告显示,为对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金集中到期等因素的影响,维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕,3日以利率招标方式开展了1.2万亿元逆回购操作。其中,9000亿元7天期逆回购操作,中标利率2.4%;3000亿元14天期逆回购操作,中标利率2.55%,中标利率双双较前次操作降低10个基点。2月4日央行当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元,继续充足供应流动性。2月17日,央行开展了2000亿元MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作,并下调MLF利率10个基点。2月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的LPR显示,与上月相比,1年期下降10个基点至4.05%,5年期以上下降5个基点至4.75%。

  举国体制推动科技创新是最大共识

  再融资政策的出台有助于提升市场风险偏好。2月14日,证监会消息,为深化金融供给侧结构性改革,完善再融资市场化约束机制,增强资本市场服务实体经济的能力,助力上市公司抗击疫情、恢复生产,证监会发布《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》(以下简称《再融资规则》),自发布之日起施行。我们认为,此次《再融资规则》的出台有利于完善资本市场制度建设、丰富相关金融产品、提振市场投资者风险偏好。

  其实从2015年开始以来,我国支持科技创新的政策就已陆续出台,当前举国体制推动科技创新是最大共识。2015年年初的两会上,总理首次提出“中国制造2025”的宏大计划,随后的5月份正式印发《中国制造2025》,是中国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。此后国务院关于支持科技创新的政策陆续出台。2018年11月5日首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板,2019年6月13日,科创板正式开板,7月22日,科创板首批公司上市。科创板的设立是试点注册制并提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的又一项资本市场重大改革举措。科技是国家强盛之基,创新是民族进步之魂,举国体制推动科技创新是当前最大的共识。

  我们认为科技创新其实是一个永恒的主题,回顾人类发展的历史,其本质就是一部科技创新的历史。人类的科技创新大体上可以分为两个层面的范畴,一是高效能源的利用,二是先进工具的使用。两者交替进步,让我们拥有了更加美好的生活。

  当今时代的科技创新核心内容就是智能革命。在讨论智能革命以前,让我们先来回顾一下科技在人类历史发展中的过程和作用,以此可以更好地理解未来智能革命的地位和影响。

  “五位一体”演绎下的信息革命

  近三十年来社会科技的进步是沿着信息技术的发展展开的,他首先发展的是信息技术自身的产业,每一个信息技术子领域都产生了世界级别的大公司。其次是改变人类社会的生活方式,那些洞察先机的人已经为我们构建起了便捷的生活圈。映射到产业链上,信息革命有非常清晰的逻辑顺序,概而括之即是我们所说的五位一体。首先是通讯革命,接着是半导体的进步,其次在快速处理能力基础上的计算机系统的集成。然后是在此基础上的应用,比如游戏、购物、社交、工作等等。最后是在这个过程中间相伴而随的对新能源的追求。

  人类科技创新的历史进程

  人类社会在可以追溯的历史长河中,第一次对工具的使用和创新应该是旧石器的使用和新石器的制造,这让我们走出了蒙昧的时代。第一次对能源的利用应该是可控火的使用,以及粮食种植和畜牧业的产生,从此人类过上了定居生活,现代意义上的文明开始产生。

  第二次对工具的使用和创新应该是金属,主要是铜和铁。人类的历史真正拉开了序幕。第二次对可控能源的使用是火药以及海洋风能的利用,从此欧洲人的殖民时代开始了,从此现代人类社会的历史开始了。

  人类第三次工具的使用和创新是机器的应用,1785年以后英国人瓦特改良的蒸汽机在多个生产领域进行应用,隆隆的机器声打破英国了寂静的山村,工业革命浪潮迅速席卷欧洲。对应的第三次能源的利用就是驱动机器的煤炭,燃烧的煤炭驱动着滚滚向前的机器。人类社会的进步和发展开始提速,生产效率得到了前所未有的提升,社会财富空前增加。

  人类第四次工具的发展主要以内燃机、汽车和化工业为代表。第四次能源的革命和利用就是电力革命,以及石油天然气的广泛使用。这个时候生产效率已经提到了一个空前的水平,大家都已经比较熟悉。二次世界大战以后,西方国家再一次依靠科技创新,大幅解放和发展了生产力。

  上世纪八十年代中期随着元素“硅”的深度开发和使用,人类社会步入了信息时代,社会又获得了空前的发展动力。所以我们也可以说第五次人类工具的进步主要源于硅的使用,或者说是信息革命。随着信息革命带来生产率的大幅提升,我们也会需要第五次能源革命带来取之不尽的清洁能源,我们认为可控核聚变、太阳能的高效利用,或许可以为我们展示出美好的前景。

  总之,信息革命的发展历史近在眼前,对我们生产和生活的影响又是如此巨大。让我们以中国作为背景做一个简单的回顾:三十年前,北京中关村大街上开始出现电脑公司,有本事的人从美国进口配件,组装成一台有256K内存、20M硬盘的286电脑,售价2万多人民币!二十年前互联网开始进入中国,人类社会开始步入信息时代。十年前移动互联网开始进入我们的生活,从此整个人类社会被连接为一个整体。

  信息革命下的“五位一体”

  可以这么说,近三十年来社会科技的进步是沿着信息技术的发展展开的,他首先发展的是信息技术自身的产业,每一个信息技术子领域都产生了世界级别的大公司。其次是改变人类社会的生活方式,那些洞察先机的人已经为我们构建起了便捷的生活圈。

  这其中,通讯技术在科技革命中起着极其关键的作用,可以说每一次新技术的大规模推广和使用都是以通讯为先导的。石器的应用和推广是以人类语言的使用为前提的。铜铁冶炼技术的推广需要文字的普及。机器的爆发使用、以及相关商品的推广,和电报的广泛使用密切相连,汽车时代对应的是电话时代。到了信息技术时代,通讯技术从1G、2G、3G、4G一步步升级,每一次都对应着信息技术的跨越式发展。

  以我国为例,在我国信息技术发展的30年时间里,通讯技术一直在领先发展,从有线的模拟信号到数字信号,从电缆到光纤,无线通讯从1G-2G-3G-4G,通讯技术总是先行一步。为了支持整个网络系统的高速运转,处理器CPU的运行速度不断加快,从早先80286的主频16Mhz到现在普通终端设备使用的CPU主频达到4Ghz,而且可以线性无限扩展。存储设备的容量不断以指数级速度扩展,体积以线性速度减小。

  随着处理能力的提升,人机交互系统Windows、Android、IOS等操作系统的出现,让人机交互变得十分方便。各类设备包括链接机器的通信设备、网络设备,链接人和机器的终端设备都发展成为庞大的产业。在这个信息互联的平台上,我们的生活方式产生了巨大的变化,从购物到娱乐、从交友到工作、从居家到出行。

  当然在整个生产力不断提高的过程中,为进一步降低社会整体成本,人类一直在追求获取更廉价、更清洁的能源。随着化石能源对环境的损害不断加大,人类再一次把目光投向了取之不尽的太阳能和风能。如果最终这些能源的获取成本下降到化石能源之下,我们的能源产业链也将发生根本性的变化。沿着能源获取更廉价、更清洁的思路,产业的发展也显示出重大的投资前景。

  所以,映射到产业链上,信息革命有非常清晰的逻辑顺序,概而括之即是我们所说的五位一体。首先是通讯革命,只有通信能力上去了后面的进步才有意义。接着是半导体的进步,有了快速的通信就可以提升处理速度。第三是在快速处理能力基础上的计算机系统的集成。第四是在此基础上的应用,比如游戏、购物、社交、工作等等。第五则是在这个过程中间相伴而随的对新能源的追求。

  科技股行情的逻辑本质在于扩散

  科技创新形成新的供给创造新的需求,这是一个增量市场,会变成一种上下游关系,最终带动整个产业链的变化,所以科技股行情的逻辑本质在于扩散。2000年以来,信息科技板块在三个时间段里显著跑赢大盘,节奏上基本与3G、4G以及5G建设周期一一对应,并且随着通讯技术的不断升级,资产价格的表现也逐渐由通信行业向电子、计算机、传媒等行业扩散,中间伴随新能源产业链的兴起,清晰的表现出了五位一体依次扩散的特征。我们认为2020年作为智能革命的元年,一场基于万物互联的智能革命就在眼前,未来的投资机会也必将沿着物联网和人工智能两个产业链依次扩散。

  白马与科技,收敛与扩散

  提高科技股,投资者往往将龙头白马股拿来做对比。过去几年A股走出了一波凌厉的龙头白马行情,我们很多时候把它叫做“核心资产行情”。驱动核心资产行情的逻辑有好几个,包括供给侧改革、对外开放外资流入、投资者结构改变等等,这里面我们认为最重要的恐怕还是以消费白马为代表的核心资产其本身进入到了一个向上的盈利周期中。

  而核心资产公司盈利周期向上,很重要的一个逻辑是在于“产业集中度提高”,而不是“市场规模扩大”。产业集中度提高的逻辑,本质上则是一个存量博弈,龙头公司获取的市场份额是竞争对手失去的收入。这种逻辑从二级市场投资上来说,导致的一个结果就是,龙头公司和核心资产的标的范围越来越小,机构投资者持股越来越集中。

  反观科技股行情,逻辑截然不同,科技股行情讲的是科技创新,科技创新形成新的供给创造新的需求,这是一个增量市场。增量市场中,你的支出是我的收入,会变成一种上下游关系,最终带动整个产业链的变化。比如在这次疫情过程中,很多公司都采用了云办公系统,有些电话服务公司的系统容量可能都不够用了。当日后增加投入进行建设时,建设云办公系统需要服务器,建设服务器需要专门的设备,专门的设备需要专门的材料等等。

  所以,我们看到,从2019年下半年科技股行情启动以来,从最初的PCB、到无线耳机、到半导体、到手游、到云计算等等,市场热点始终是在不断的扩散的。这种扩散非但是市场行情本身的扩散,他不仅仅是说投资者在寻觅新的市场热点,而是说这种扩散的背后本质上是科技创新带来的基本面变化在产业链中的扩散。

  回顾历次科技股的扩散行情

  2000年以来,信息科技板块在三个时间段里显著跑赢大盘,节奏上基本与3G、4G以及5G建设周期一一对应,并且随着通讯技术的不断升级,资本市场上同样清晰的表现出了五位一体依次扩散的特征。

  第一阶段(2007年10月至2010年11月):

  随着移动互联网朝着3G的方向升级,wind信息科技板块超额收益率指数震荡上行,超额收益率指数由32升至62,累计上涨94%。从绝对收益率来看,该阶段wind信息科技板块绝对收益率为41%。从细分行业来看,该阶段通信行业率先启动,其后计算机和电子行业随行上涨。

  受益于移动网络的发展,智能手机迎来发展开始普及,这一期间二级市场上苹果产业链成为投资热点,从资本市场上股价的表现来看,2009年开始,苹果概念指数大幅跑赢wind全A指数。

  第二阶段(2012年11月至2015年11月):

  这一阶段里4G周期开启,信息科技板块超额收益率指数再度大幅上涨,超额收益率指数由44升至94,期间累计涨幅高达111%。从绝对收益率来看,该阶段wind信息科技板块绝对收益率为420%。从细分行业来看,受益于网络技术的提升和政策红利的支持,传媒行业开始领涨,其后4G进入建设期,计算机行业和通信行业表现再度居前。

  随着网络技术的逐渐成熟,叠加这一阶段并购重组方面的政策红利不断出台,上市公司中尤其是传媒行业掀起了并购重组的热潮,二级市场上以网络游戏为代表的内容端成为投资热点,从股价的表现来看,2012年10月开始,网络游戏概念指数大幅跑赢wind全A指数。

  第三阶段(2018年10月至今):

  这一阶段里5G提上征程,叠加中美贸易摩擦的冲击,信息技术领域出现了国产替代的趋势,该阶段信息科技板块超额收益率指数由71升至99,期间累计涨幅高达41%。从绝对收益率来看,该阶段wind信息科技板块绝对收益率为82%。从细分行业来看,这一阶段通信行业再次率先领涨,其后电子和计算机行业表现抢眼。

  由于5G网络数据传输速率远远高于以前的蜂窝网络,同时具有较低的网络延迟,因此在这一阶段里人工智能、万物互联等技术成为了可能,也为资本市场打开了想象的空间,物联网、人工智能、云计算等等概念百花齐放。同时新能源汽车中特斯拉产业链同样出现了不俗的表现。

  关注智能革命下的投资机会

  为什么科技股行情“扩撒”的特征是值得关注的?因为这意味着后面可能会有更多的市场热点和投资机会出现。今天5G通讯网络已经开始铺设,低时延、高速度的通讯网络很快就会建成,万物互联的基础设施即将具备。整个信息技术的产业即将再次迎来大爆发,2020年将是智能革命的元年。

  我们可以从物联网和人工智能两个维度来分析未来的投资机会。首先是通讯产业,去年的市场已经有了表现。但这仅仅是开始,为了构建万物互联的生态,可能有数万亿个物体需要植入芯片,只有这样万物才能够被感知,手机可能只是其中很小的一部分。一切交通工具、所有家电、佩戴的手环、工厂里所有的机器到每个零部件、一切公共设施、甚至你家里的宠物等等都会互联起来。所以半导体产业必将迎来爆发式的增长。

  万物互联的网络就会产生无穷的数据,数据放到云里,所以云服务产业链也将迎来大发展机遇。有了庞大的历史和动态的实时数据,计算能力和计算算法就变得十分重要,高精尖的CPU、高深的算法就有了用武之地,智能的数据会从这里产生。有了智能的数据,我们就可以在机器人、各种自动设备植入AI芯片,让机器按照我们想要的方式运行。有了数据人工智能就有了基础,所以第二轮的投资机会将会在人工智能领域产生。

  我们还需要构建物联网和人工智能环境下的操作平台,让智能的数据便于我们理解和操作。当然我们还需要享受生活,我们不再需要互联网时代的假货,每一次购物都会是一份精心的礼品,甚至你想要什么智能网络早已经知道。我们还需要一个智能的人际交往平台,每一个智能网上的朋友都会是你称心如意的对象。我们还需要声色娱乐身心,美妙的游戏实现满足自己的价值。

  总而言之,一场基于万物互联的智能革命就在眼前,未来的核心资产将在这里产生。

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